8月份油脂市場的走勢
來源：鄭州良友糧油機械 日期：2019-06-15
7月上中旬，國內油脂市場繼續(xù)處于“區(qū)間震蕩”狀態(tài)，趨勢上遲遲未走出明確方向。其間國內油脂自身基本面更為疲弱，無法主導趨勢性行情，更多還是受外盤尤其是CBOT大豆期貨走勢的牽制。截至7月18日，國內散裝一級豆油均價為6183元/噸，與6月30日相比幾無變動。
7月下旬及即將到來的8月份，國內油脂價格較大概率上將延續(xù)此番“震蕩”局面，震蕩區(qū)間重心或存在百元幅度的下移，前提是美國大豆主產區(qū)天氣狀況未現極端惡化。也就是說，中期“天氣”仍將是決定CBOT大豆價格走向、進而牽制國內油脂價格走勢的“主線”。
實際上，近期美國中西部天氣狀況表現總體良好，CBOT大豆主力合約曾在7月上旬，因“一波降雨”從1150美分/蒲式耳高位直線重挫至1020美分/蒲式耳附近，基本已經將天氣擔憂帶來的“升水”回吐殆盡。
7月中旬，國內各地迎來“三伏天”，加之大中小學校集體進入放假狀態(tài)，在終端市場明顯抑制了油脂食用需求。中間貿易主體普遍反映，當前月出貨量下降20%～30%，不僅是散油，工廠小包裝出貨速度也明顯放慢。
截至7月18日，國內豆油商業(yè)庫存已經攀升至近114萬噸，對比6月同期的近87萬噸，增速有加快的趨勢，8月中旬將突破130萬噸，壓力不容小覷。而國內豆油供需矛盾增加，持續(xù)壓制現貨市場交投信心。目前主流貿易商采取“低補高賣”的操作策略，小貿易商庫存用時控制在3～5天，中型貿易商庫存用時控制在7～10天，大型貿易商庫存用時則控制在10～20天。
中短期國內油脂價格繼續(xù)維持區(qū)間寬幅震蕩的觀點，持續(xù)上漲或持續(xù)下跌的條件暫時均不具備。
連豆油以1609合約為例，多數時間料在5800～6300元/噸區(qū)間震蕩，當然亦不排除震蕩區(qū)間適度下移至5700～6200元/噸的可能性。
棕油流通環(huán)節(jié)量少
邦成糧油在線統計數據顯示，截至7月15日，國內主要港口棕櫚油庫存33.45萬噸，較前一周減少2.44萬噸，其中仍以廣東降幅最大。分地區(qū)看，華東棕櫚油庫存13.46萬噸，其中24度庫存8.02萬噸；華南庫存5.59萬噸，其中24度庫存3.85萬噸。
跟蹤國內進口訂船，7月全國棕櫚油到港預計約35萬噸（24度25萬噸，工棕維持8萬～10萬噸），目前8、9月份訂船量每月約45萬噸（24度約35萬噸）。考慮到今年國內庫存偏少，預計7～9月24度消費量在35萬噸左右，8月后庫存下降局面有望快速緩解。
目前棕櫚油CNF價格略高于600美元/噸，核算9月船期進口成本與P1609合約倒掛很小。考慮到棕櫚油進口周期短，對照P1609交割日還有50天時間。國內9月的到港量仍有增加的可能。目前8～9月的24度棕櫚油訂船基本能夠滿足工廠加工需求。
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